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2月份猪企亏损加剧,下半年猪价预期升温

点击次数: │ 发布时间:2022/3/15 10:57:38 


近日,各大猪企已陆续披露2月销售数据,猪企出栏环比大幅减少。虽然当前猪价持续低迷,但生猪市场整体呈现出“弱基本面强预期”的局面。

    财联社记者多方采访获悉,饲料价格疯涨的背景下,产能去化有望超出预期。当前中型及小型散养户仍是去产能化主力,但按当前能繁母猪存栏和集团场出栏量来看,下半年供应依然充足,猪价大幅上涨概率不大。财联社记者还了解到,受饲料价格影响,多数养殖户较为谨慎,压栏操作较同期明显减少。

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周五早盘,猪肉股逆势拉升,截至发稿,金新农(002548)涨停,巨星农牧涨超8%,傲农生物(603363)涨超5%,新五丰(600975)、得利斯(002330)、天康生物(002100)、唐人神(002567)等纷纷上涨。

 

 

2月猪企亏损加剧

 

截至目前,各大上市猪企2月销售情况已陆续披露,多数猪企2月出栏量环比下降,商品猪销售均价普遍低迷。

根据当前已公布的2月简报,牧原股份(002714.SZ)12月销售生猪783.1万头,销售收入101.62亿元,出栏量稳居第一。在上市猪企中,多数猪企2月出栏量环比大幅下降其中正虹科技(000702.SZ)2月出栏量环比下降最多,降幅超过50%;唐人神(002567.SZ)2月销量环比下降幅度较小,环比下降6.13%;温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、天邦股份(002124.SZ)和大北农(002385.SZ)2月销量依次为106.90万头、97.73万头、28.68万头、28.10万头,环比减少9.02%、24.39%、24.77%、39.47%,销售收入分别为15.75亿元、11.03 亿元和3.58亿元和3.68亿元。

对于2月销量下滑,一线业内人士向财联社记者解释:“主要因为春节假期导致出栏量环比下降,并不代表集团场有大幅产能去化的迹象,最多算是增速放缓。

产能去化则集中在中小型散养户。上海钢联农产品事业部生猪分析师吴琳琳表示,当前猪价下,中型及其小型散养户去产能化明显,淘汰量较大,去产能化达到60%左右。但大型养殖企业淘汰低产母猪,提高母猪的生产性能,处于正常淘汰的水平。

虎年春节过后,生猪消费市场进入淡季,猪价一蹶不振,根据销售月报,多数猪企2月平均销售均价处于11元/公斤~12.2元/公斤之间2月平均猪价已低于所有上市猪企成本线,处于底部拉锯状态。财联社记者按照此前公开公布的成本价大致测算,前五大上市猪企2022年累计亏损已超50亿元。

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(注:截至发稿正邦科技尚未公布2月简报,其数据测算截至1月底)

 

雪上加霜的是,猪价触底,但饲料成本却不断走高。吴琳琳表示,猪企既要面临高饲喂成本,还要承受经营管理及生物安全带来的资金压力。2022年起,饲料企业普涨生猪育肥饲料价格,已至少提价3次,平均涨幅在150元/吨~200元/吨。饲料成本占生猪养殖成本的70%以上,而饲料价格上涨无疑扩大了猪企的养殖成本,低位猪价导致亏损成为常态。目前自繁自养模式下每头亏损为422.2元,外购仔猪育肥模式下亏损为319.82元

 

 

下半年猪价好转预期升温

 

随着春节库存终端逐渐消化,叠加养殖成本攀升,多份券商研报表示,产能去化有望进一步加剧。近期多家猪股上市公司频有机构调研,生猪期货表现出近弱远强的格局。猪易网首席分析师曾紫华向财联社记者表示:“目前关于产能去化的市场预期确实在加强。”

方正中期期货分析师指出,生猪期价目前已经升水排列,反映市场预期已经发生转变,周期见底可能只是时间问题。基本面上,能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头,达到了年内最高水平,此后能繁存栏量高位回落。按照猪的生长繁殖规律等,能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量,对应2022年3~5月份母猪的潜在供应量会达到峰值2022年5月份之后随着生猪供应量的减少,生猪价格有望触底反弹。

 

在近期调研活动中,牧原股份表示,现阶段供给的边际变化要比消费的边际变化具有更大的影响,主要矛盾仍是供给量的相对过剩,公司预计下半年猪价会有所好转。温氏股份认为,2022 年上半年猪价维持在较低位置,行业产能去化加快。乐观估计,2022 年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道;悲观估计,2022 年仍处于社会平均盈亏平衡线位置,可能需要到2023 年才能进入下一轮周期的上行通道

不过,根据历史规律,当行业存在一致性预期时,实际情况或许与预期存在偏差。吴琳琳表示,基于下半年商品猪出栏减少和供给提振的预期,市场普遍看好下半年猪价,但按当前猪市的能繁存栏及大型规模场的出栏量来看,市场下半年供应比较充足,猪价下半年大幅上涨的可能不大。

财联社记者在某养猪群中留意到,与去年同期大量二次育肥、外购仔猪热情不同,当前养殖散户多表现谨慎的态度,某养殖户透露,身边散户手里的猪确实在减少,大猪在年前就已经卖完,而且压栏操作少见,多是按标猪体重出栏

值得一提的是,在猪价磨底期间上市猪企动作频频,猪企战略规划各有不同。2月底,正邦科技宣布拟向大北农出售8个饲料公司,资产交易总额约20亿元至25亿元,大北农在回复交易所问询函中表示:“当前正是并购市场上优质标的公司,以应对行业挑战、抢占行业先机的最佳时机。”3月1日,唐人神表示正在筹划非公开发行事宜,募集资金将用于项目建设和日常经营。近日,金新农(002548.SZ)宣布拟以1.53亿元出售旗下动保业务,同时2.71亿元收购控股子公司福建一春49%股权,进一步发展生猪养殖业务。

 

现金流是集团化猪场的命脉,现在一个接一个的集团化猪场被爆出出现资金流问题,今年养猪行业,尤其是集团化猪场发生变化在所难免:

    1、集团猪场生猪养殖量在总养殖量的占比恐会下跌  前两年因为集团化猪场的快速扩张,集团养殖量占比一路向上,为了应对资金问题,集团化猪场势必会淘汰低产能母猪,减少生猪存栏量,而这将会直接导致几大集团养殖量在总养殖量的占比下降。

    2、集团化猪场之间可能会发生重组  2022年是各大猪场拼资本的一年,去年天邦汉世伟就为了养猪卖了饲料板块和疫苗板块,今年的猪价比去年更低,成本反而跟高,预计会有更多的集团企业为了养猪出卖集团其他业务板块,或者集团之间互相协作,共克难关。

    3、集团猪场养殖模式将会逐渐转型  2018年之前,温氏“公司+农户”的模式毋庸置疑是成功的,助力温氏成为国内最大的养猪企业。但非瘟之后,这种模式在疾病防控,以及养户分红导致成本增加等方面的劣势突显,牧原自繁自养的模式一举获得了成功,据了解部分温氏的分公司也开始布局自繁自养,预计今年会有更多的公司从以“公司+农户”为主的模式向自繁自养的模式转型。

 

 

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